1) o termo locação deve ser vertido por lease. O termo aluguel deve ser vertido por rent. Muito cuidado para não inverter! Lembre-se, locação é a relação jurídica entre o locador e o locatário. Aluguel nada mais é que o preço ($$$) da locação.
2) Locador é lessor ou landlord. Locatário é lessee ou tenant. De novo, cuidado para não inverter! Sempre que possível, utilize o nome das partes no corpo do contrato, em vez de locador X locatário e lessor X lessee.
3) O imóvel alugado é leased property, leased real estate, ou, preferencialmente, leased premises.
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Mudando de tema
Na The Economist desta semana, outra possibilidade para traduzir "Estado Democrático de Direito": Rule-based Democracy.